纵横周刊

　　反通货膨胀工作小组的设立显示控制物价的政治重要性，但是应对通胀成因并不完全掌握在工作小组手中。

　　上周，俄罗斯总理祖布科夫委派财政部长库德林在联邦政府内成立专门应对通货膨胀的工作小组。小组里担任库德林副手的将是经济发展与贸易部部长娜碧乌妮娜和农业部部长戈德耶夫。

　　俄罗斯自去年年中开始物价快速上升：去年全年通货膨胀率为 11.9%，超过年初政府设定的 8.5%的预期通胀率。物价（尤其是食品和农副产品价格）上涨成为去年年末杜马选举时的重要议题之一。而今年联邦政府已经把 8.5%的通胀率作为最重要的宏观政策目标之一。

　　关于俄罗斯这一轮通货膨胀的成因，一般认为有四个：全球性的农产品价格上升、由对外能源出口收入所产生的通胀压力、国内经济垄断程度上升和由于选举产生的财政支出扩张的压力。

　　在四个通胀成因中，对于全球农产品市场和全球能源价格，俄罗斯政府没有直接的干预能力，而短期提高国内农产品生产的可能性也有限。

　　控制国内经济的垄断程度和财政支出这两项任务则远远超出作为坚定财政保守派的库德林的控制：实现这两个目标不仅需要来自其他联邦政府部门的协作，而且都是争议很大的政治选择。而值得注意的是，在公布的工作小组人员构成中并没有来自央行、能源和交通部门的代表。

　　库德林向祖布科夫提出的反通胀系列对策中包括限制国内企业（尤其是几家国有超大型企业）的对外巨额借贷。这也是近两年来俄罗斯经济的一个特殊现象：一方面能源出口的巨额收入不断积累；另一方面，国内企业对外借款的动力也同时上升。这显示俄国内金融体系还存在结构性的问题。

　　对于使用能源出口带来巨额储备以控制国内物价，库德林在上周的瑞士达沃斯峰会上宣布俄罗斯政府计划用其中的一部分（1600亿美元中的 310亿）开始投资国外企业的股票和国债。俄罗斯希望仿效挪威的先例，雇佣来自私营部门的专业投资基金经理来管理相关的投资。对于美国、德国等国家提出的国家投资的政治动机和可能的投资不透明等担忧，库德林表示俄罗斯政府将把大部分投资投入国债，而对外国企业的投资将对投入单个公司的份额设立上限，不争夺控股权。依靠这样的分散投资原则，他希望可以打消投资接受国的担忧。对今后俄罗斯这样的对外投资，在欧美国家是否会像对中国政府对外投资一样引发政治争议也将部分影响俄罗斯国内宏观经济控制的成效。