纵横周刊

伴随M3停止公布，欧洲美元（Eurodollars）和回购协议操作（repurchase agreements）也不再披露，而这两者尤其是后者一向被认为是美联储直接干预市场的惯用手段。[文/实习研究员 张翼轸]

2006年3月23日，美联储如期公布每周的货币总量报告（统计数据H6）。然而，从这天起，你再也无法如往常那样，在其中找到代表美国最广义货币总量的M3数据了，因为美联储决定停止计算并公布此项数据。

此项决定于2005年11月10日公布，理由是美联储认为相比M2，M3数据并不透露更多有关经济活动的信息，而且长期以来都不再作为美联储制定政策的考量依据，继续收集M3数据的成本已经大于其带来的好处，因此决定暂停公布。

消息一出，便在经济研究者中引起一片哗然，批评如潮。当然，也有不少人寄希望于已被委任并将于2006年1月底上任的新主席伯克南能够收回成命，继续公布。但是3月初美联储另一份公告再次强调停止公布M3，使之成为不可逆转的事实。

M3是否真如美联储所说毫无价值？这个问题众说纷纭。大多数批评者认为，这是美联储要掩饰自己为经济体系注入大量货币行为的重要一步——因为伴随M3停止公布，欧洲美元（Eurodollars）和回购协议操作（repurchase agreements）也不再披露，而这两者尤其是后者一向被认为是美联储直接干预市场的惯用手段。美联储是否真有此居心，我们不得而知，但是美联储选在2005年11月10日，也就是M3数据首度突破10万亿的当口发布这条消息，实在让人觉得有些欲盖弥彰。

虽然市场认为学院派出身的新主席伯克南会为美联储增加一些透明度，但是从M3一事来看，伯克南似乎和前任一个鼻孔出气——也许我们只能视之为屁股决定脑袋。